2024年1月以来，铬系价格高位持稳。1月铬矿南非精粉期货成交价上涨5美元/吨，现40-42%精粉外盘报价多位于区间285-289美元/吨；期货小涨氛围指导下，现货维持呈现稳中偏强态势。但从供需面看近几周港口库存总量保持在250万吨之上，而下游铁厂节前现货采购积极性一般，现货市场交投平淡，价格波动较小。
上游矿价强势，铬铁工厂成本压力不减，叠加假期前全国运力逐渐减少，总成本仍小幅上升，工厂盼涨意愿强烈，但受限于钢厂春节检修较多，原料需求表现乏力，铬铁涨价缺乏足够动力，上下游暂处僵持局面。
一、铬系价格走势
节前除铬矿期货有小幅变动外，其他市场主要价格较长一段期间长期持稳。高碳铬铁北方市场出厂报价在8600元/50基吨，因利多因素不充分，基本面供需仍维持偏剩态势。2月大型钢厂招标价再次平盘报出，目前国内铬铁零售市场价格较高于长协价，下游不锈钢需求持续疲软，期货盘面逐渐走低，而国内高铬产量回升或再度打击市场信心。
原料铬矿现货价格近期南非40-42%精粉进入2024年后维持58-59元/吨度区间，土耳其46-48%精粉以及津巴布韦48-50%精粉由于红海事件使国际航运运费及不确定性增加，价格均呈现上涨，土耳其46-48%精粉现货此前上涨3-4元/吨度至70-71元/吨度，津巴布韦48-50%精粉现货上涨1-2元/吨度至63元/吨度左右。
铬矿期货方面，南非矿山1月中旬40-42%铬精粉在持平成交两月有余后终小幅上调报价，此后至年前数次成交价按品位区别在285-289美元/吨。去年四季度以来随着南非发运效率的进一步提升，供应紧张预期缓解后铬矿市场逐渐转为紧平衡，且下游对铬矿原料谨慎的采购态度下，矿价上涨动力不足。
节后预计在工厂开工消耗其一定库存后，补库需求提升，提供铬矿价格上涨区间；从铬矿内外盘价差分析上，当前40-42%精粉期货成交价折算后基本与对应现货价持平，因此前轮期货上调报价主要作用于修复期现价差为主。
二、铬矿库存及进出口
1、库存持续修复，假日期间总量难有较大变动
2023年11月底中国港口库存总量重升至200万吨以上后，并继续逐稳攀升，现库存量基本修复至去年同期水平，1-2月各港口加总库存在260-280万吨区间浮动。然1月南非发运量相比年底高位小幅回落，预期2月到港量有所减量，考虑正处春节假期，港口卸货及下游提货速率也同步下降，因而短期内库存总量仍平稳为主。
2、12月进口再创新高后南非1月出口迎来下降，供应总体居高运行
在12月中国总铬矿进口近200万吨之后，24年1月南非铬矿进口环比呈现下降，但其正处于南非圣诞节和元旦双假，出口效率不免受影响。至1月底发船效率再度提升，截至Mysteel监测，当前理查德湾发运效率15天/船，马普托港发运效率8天/船，1月中下旬发运量明显回升，单月发运接近150万吨，因而1-2月铬矿到货资源量减少程度有限，进口资源仍维持高位使铬矿后市上升空间缩窄。
三、铬铁成本高位持稳，供需修复取决于年后不锈钢需求恢复力度
上游原料偏强价格对国内南方铬企影响较大，但北方优势企业保持正常生产压力不大，内蒙古在新项目投放建设下单月产量环比增加6.1%，同比增加52.7%。
原料端铬铁端产量回升背景下不锈钢粗钢产量继续呈现下降走势，钢厂节假日大规模检修各系产量环比下降，据Mysteel调研数据统计，1月中国不锈钢粗钢产量环比减少7.51达274.1万吨，2月预排产继续下降，预计总排产256.87万吨。不锈钢产量未有回升迹象使铬铁小幅过剩局面短期维持，节后预测主要价格仍会在高成本支撑下保持强稳状态，如不锈钢终端需求恢复良好将提供铁价涨价动力。
四、总结
节前铬系在平稳氛围中结束，铬矿及铬铁基本面皆维持弱平衡下，市场对后市的关注点仍集中在终端需求能否回暖。若年后不锈钢市场消费较佳，钢厂产量回升将增加原料采购，从而修复铬铁供需面由弱转强；铬矿市场主要暂以铁价的变动报价，目前现货商因前期期货小幅调涨，叠加2月中国铬铁产量降幅有限，尽管供应总量可观，但实际可流通量有限，资源集中度高，贸易商信心较足下年后预期基本无降价意愿。成本方面铬矿及铬铁成本均处高位，因此预计年后铬系价格主以稳中偏强为主。