一、前言
【津巴zimasco减产】2023年11月27日，津巴布韦铬铁生产商Zimasco宣布已经关闭了其在KweKwe工厂的4台熔炼炉，主要原因是球铬铁市场处于低迷状态，加上最近增加的电力成本，Zimasco无法收支平衡，这些冶炼炉子的重启时间和调试时间取决于电力价格的谈判情况以及全球铬铁市场的恢复情况。”
【奥托昆普铬铁减产】2024年1月2日，奥托昆普在其官网公布计划2024年关闭1座熔炼炉（共三座熔炼炉）和一座烧结设备（共两台烧结设备），初步计划停产至2024年秋季，减产后会以80%的产能进行运行。减产原因是当前不锈钢市场出现明显放缓，铬铁市场较长时间市场呈现疲软，奥托昆普的铬铁库存有所增加。
【耶尔德勒姆铬铁减产】土耳其铬巨头耶尔德勒姆集团在2024年有减产计划，由于2024年不锈钢预期放缓，叠加中欧航线事件影响造成对外运输困难，库存量级有所增加，计划2024铬铁减产2023产量的40%。
二、欧洲经济放缓造成不锈钢和铬铁发展受限
由于地缘政治的影响和新冠疫情的长尾效应，欧洲经济增长阻力重重，欧洲整体不锈钢需求收缩。奥托昆普集团首席财务官2024年1月4日曾在会前电话会议提出，他们预测第四季度全球不锈钢交付量将增长0-10%，但基于本季度的早期数据显示，交付量可能更加接近区间下限，买家的长期购买意愿较为弱势。不锈钢生产商为了支撑盈利能力选择在三季度调高不锈钢价格，但三季度结束以后，为了应对需求不佳多选择减产来平衡经营压力。奥托昆普选择重组其德国带材和卷材业务。 西班牙生产商Acerinox正在将目光从欧洲转移到美国市场，并且由于中国和亚洲其他国家的不锈钢竞争造成经营亏损，Acerinox还在计划出售马来西亚的Bahru不锈钢工厂。 Nornickel预计碳边界调整机制(CBAM)的实施将增加欧洲生产商的成本。
欧洲的不锈钢疲弱造成了以欧洲为主要市场的奥托昆普集团和耶尔德勒姆集团的铬铁库存有所增加，为防止铬铁供应过剩，两大集团均计划减产铬铁。芬兰和土耳其高铬出口主流区域都是欧洲，土耳其方面对欧洲出口高铬量占据全部出口量的43.4%，芬兰方面对欧洲出口高铬占据全部出口量的65.78%。
三、铬企业减产对中国的影响
3.1首先中国的铬铁进口来源主要是南非，哈萨克斯坦，印度，津巴布韦为主。2023年以来中国未从土耳其和芬兰进口过铬铁，所以奥托昆普集团和耶尔德勒姆集团的减产计划对中国没有太大的影响。
3.2中国2023年铬矿主流进口排名第二的进口国是土耳其，第三进口国是津巴布韦。中国平均每年从土耳其进口铬矿在110万吨左右，当前土耳其耶尔德勒姆集团的铬铁减产计划以及津巴布韦zimasco的熔炼炉关闭都将会降低对铬矿的消耗，而富余铬矿供应或将继续出口中国。主要风险是中欧航线事件的持续性将导致土耳其的对外出口需要绕好望角，路程和油耗的增加，以及船运公司的附加费使得土耳其铬矿的出口运输成本居高，进而影响土耳其铬矿的出售报价提升。当前南非铬块矿40-42%现货价格在保持在58元/吨度，土耳其铬块矿现货价格已经涨价在72元/吨度。价差高达14元/吨度，但实际土耳其铬块矿价格较高成交较难，为了降低成本其他铬块矿预期将会成为替代品被市场所接受，另外历史以来南非块矿和土耳其最高价差在15元/吨度且保持了半个月左右的时间，当前14元的价差极其接近历史最高值，且时间已经持续一周，未来南非系铬矿存在稳中有涨可能性。
