Part 1. 市场概述
主要观点：铬铁供应过剩消化缓慢，10月铬系市场承压运行
2023年10月铬矿价格走势小幅回落后企稳，供应方面10月前期铬矿港口库存增加，此时需求端铬铁厂备库已经完成，没有更多采购铬矿需求。汇率维持7.3左右高位震荡，铬矿贸易商结算成本也比较高。不锈钢旺季不旺维持疲弱状态，钢招平盘出台，压价铬铁心态明显。铬矿库存增加对后市信心不足，主动让利以促进出货。2023年11月铬铁弱势运行，供应偏多需求疲弱造成过剩，铬铁厂减产采购铬矿需求冷淡，预期铬矿受到需求疲弱传导，价格下行。预期南非粉期货价格将在260美金/吨-280美金/吨。
2023年10月铬铁价格走势呈现下降状态，供应方面由于北方新增产能较多且处于产能爬坡阶段，生产量级较多，截至2023年10月中国高碳铬铁产量达到70万吨。需求方面不锈钢金九银十但是却旺季不旺，不过整体不锈钢产量依然达到了311万吨，降量不多。不锈钢压价原料，钢招价格平盘出台，散货价格受到指引，逐渐靠近钢招价格。成本方面铬矿价格略有回调，高碳铬铁生产成本整体有所回落但依然无法盈亏平衡。2023年11月，不锈钢进一步弱势压价原料，11月钢招价格下降300元/50基吨。铬铁厂亏损较大已经有减产计划，叠加铬矿价格回落不及预期，预期铬铁价格将在11月回落至8300元/50基吨-8500元/50基吨。
风险因素：需求不佳持续传导，铬产业价格进一步弱势
2023年11月不锈钢持续弱势，原料铬铁继续承压，市场价格无法覆盖生产成本，但是铬铁新增产能较多，供应过剩较为明显。南非系铬精粉期货价格已经280美元/吨，但市场接受程度不佳，贸易商悲观预期看空后市。
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