Part 1. 市场概述
主要观点：下游需求激增叠加成本推动，8月铬系市场强势运行
8月铬系市场强势运行。原料端铬矿主流现货价格持续坚挺于58.5元/吨度近月余，后在下游铁厂集中刚需询盘采购下，贸易商纷纷上调报价，土耳其津巴等高品位粉矿因资源极为有限上涨幅度高于南非主流粉。而在需求端因近两月国内不锈钢产量延续高位，下游铁厂生产信心随产业链自下而上正向情绪传导而提升，南方工厂即使有成本压力，但仍多选择复工复产，工厂开工率提升也使铬矿近期需求维持高位。期货外盘方面随现货价格上行走势，外贸商逐步上调远期报价，并有意控制出货，南非发运量级暂保持平稳，未呈现显著增量。在部分产区复产带动下，8月国内铬铁产量环比小幅上升，总量约63.19万吨。下游不锈钢因产量高位增长，本月铬铁现货资源依旧出现紧缺状况，工厂及贸易商顺势拉涨零售报价，8月高碳铬铁市场价格涨势较强，累计上涨500元/50基吨。
8-9月不锈钢排产量首次突破325万吨，不锈钢“金九银十”季节为铬铁市场提供一定信心支撑。目前铬铁厂出货压力较小，零售市场已进行10月货源出售。但下游高排产下市场实际消费复苏略显疲软，叠加不锈钢成本呈快速上涨走势，钢厂情绪或受打击，使其加大对原料压价心态或会实施减产导致对原料需求下降。当前铬系市场整体仍较坚挺运行，基本面维持紧平衡，但需警惕下游行情转弱下空方因素或影响价格走势，预计9月铬系市场平稳运行为主，但有小幅回调风险。
风险因素：不锈钢高排产下成交持续疲软，需求减弱隐忧或拉动行情转折
8月初得益于下游不锈钢回暖，钢厂需求高位下迅速带动铬铁涨势。至月下旬随不锈钢期货价格上行突破压力位失败后转而下行，现货终端需求未现爆发式增长，叠加9月钢招价涨幅低于市场预期，工厂对后市信心有所动摇，铬铁涨势暂止。目前在高生产成本及现货资源仍有限下，工厂仍多持挺价心态，且零售报价较高于长协价。但不锈钢交投氛围难令市场满意，且镍铁近期价格维持坚挺，不锈钢成本上移，钢厂或逐渐面临生产压力。目前不锈钢市场虽仍处“金九银十”，但各利空因素逐渐显现，不排除有部分钢厂在下月行情持续疲软下提前减停产。同时铬矿市场高位震荡，生产成本压力不减，需警惕下游需求减弱造成工厂出现盈利亏损风险。
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