前言：2023年以来铬矿价格居高不下，7月铬矿现货价格整体保持在58.5元/吨度附近。近期铬矿价格较为平稳，铬矿期货价格保持在285-290美元/吨。下游铁厂刚需支撑，加之钢招价格表现尚可，青山集团8月钢招价格8695元/50基吨，月环比下降100元/50基吨。
一、供应端：铬矿进口量8月预期有所回落
供应端铬矿进口量总体呈现震荡上行走势，从2023年1月开始到目前铬矿的进口量级都在逐渐增加。2023年5月份铬矿进口达到2023年以来的最高值168.31万吨，6月中国铬矿进口量环比下降18万吨至150万吨，进口量绝对值在2023年以来也算是偏高水平。
中国对铬矿的进口量比较稳定，近5年每年都在1400万-1500万吨（从南非进口量在1100万-1200万吨/年）而且上下半年的进口量相差不大。截至当前南非铬矿发运较之6月发运量略有增量，预期7月中国铬矿进口量在150万-155万吨左右。目前理查德湾港口的装船泊位在7月26日到8月4日进行检修，预期影响铬矿量级在16万吨左右，整体预计8月进口量或在135万-140万吨。
二、需求端：铬铁产量保持高位对铬矿需求旺盛
中国国内铬铁从5月以来就保持高位产量水平，国内铬铁高位生产对于铬矿需求保持旺盛。7月开始铬铁厂有集中性的投产和复产，一定程度上再次增强了对铬矿的需求量，涉及增产2万吨左右。虽然同时间7月四川地区部分铬铁厂因为大学生夏季运动会导致停产涉及产量在5000吨，整体来看，相对新增投产来说还是影响有限。
据Mysteel调研，7月高碳铬铁产量61.36万吨，整体基本持平6月高碳铬铁产量。8月预计高碳铬铁的产量在63万吨，预期对铬矿的需求在139万吨左右。不过当前铬矿现货价格保持高位运行，铬铁厂对于高价位铬矿接受程度有限，询盘多刚需，铬铁厂目前多采购期货为主。
三、库存端：铬矿港口库存低位 南北港口库存分化
2023年以来铬矿港口库存走势呈现震荡，6月以前铬矿港口库存处于缓慢下降的状态，在港口集中到货期间存在短暂的港口库存堆积，但是由于铬矿的需求比较旺盛，港口库存的量级也会以较快的速度下降。
当前不锈钢传统旺季即将到来，不锈钢的排产也是高位水平，对于铬铁的需求比较旺盛。当前南方铬铁厂因为大运会的开展影响了电力和运输，同时南方铬铁厂出现成本倒挂多采取减产或者避峰生产，对于铬矿需求趋弱，南方港口的铬矿库存量级降幅有限。同时间北方铬铁厂计划新增产能以及复产产能集中性投放，对于原料铬矿的需求增加，北方港口的铬矿库存减少速度较快。
截至2023年7月28日，铬矿港口库存量级228.1万吨，截至7月27日铬矿天津港口周进库23.9万吨，出库35.9万吨，天津港库存变化减少12万吨左右；广西钦州港周内没有到货，库存量级基本持平上周。整体上看北方港口处于降库状态，南方港口降库速度则不及北方。
四、总结
铬矿8月进口量预期环比降量但绝对值量级较高，需求端铬铁产量高位对铬矿保持旺盛需求，供需方面呈现弱平衡，铬矿港口库存低位，但考虑到铬铁厂对于高价铬矿接受程度有限，预期8月铬矿价格总体稳中偏强但是上涨幅度有限，预计8月铬矿现货价格在59元/吨度附近，铬矿期货价格285-295美元/吨。