摘要：据Mysteel调研统计，2023年6月全国高碳铬铁产量为61.74万吨，环比增加16%，同比增加2.63%。铬铁生产成本因原料铬矿价格走弱和部分产区电价下调有所下降，叠加下游不锈钢产量二季度提升明显带动对原料需求，市场生产积极性上涨使国内铬铁产量显著回升。近期南方个别地区因水情不佳下实施电力供应限制措施，但暂时对铬铁企业生产影响较小，市场仍在按期投复产；但需警惕水电不足加重和未来原料矿价小幅反弹带来的成本压力对工厂未来复产计划的影响。
一、成本下移下游需求支撑带动生产信心，6月国内铬铁产量回升显著
6月以来高碳铬铁冶炼各成本均呈下降趋势，主要原料铬矿到货增多港口低位库存修复，供应紧张缓解下价格小幅走弱，累计下调1-2元/吨度，铬矿成本下降170-220元/50基吨。焦炭价格经过多轮提降后短期底部显现，月末部分焦企提涨下焦粉及兰炭价格呈现反弹，但焦炭总成本仍呈下行态势。电费方面南方进入丰水期，四川及广西产区电价下调0.1元/度。综合成本端各部分变化，铬铁生产成本区间下移，价格支撑作用减弱。
二季度我国不锈钢增产较多，至季末下游传统消费淡季但排产量未呈明显衰减，钢厂暂无减产计划，多维持正常生产。下游产量同比偏高，对原料高碳铬铁消耗量呈现增长。
受成本下降和需求刺激，铬铁厂生产积极性上升，月内产量有较大提升。
二、成本持续下降空间有限，市场未来复产或受影响
1、铬矿企稳电力供应限制概率增大，生产成本端或再受压
近期南非发运再受阻，据Mysteel数据统计，南非6月铬矿散货发运量仅约为85.3万吨，叠加国内港口库存有所修复后已进入去库状态，近两周库存总量下降近10%。未来供应或再呈缺口。叠加近日人民币汇率持续上升增加持货成本，现货价格企稳现象已显现，且未来矿价具有小幅反弹上涨空间。了解更多详情请点击《Mysteel解读：低库存修复后6月发运呈现减量，短期铬矿企稳信号或显现》
南方处于丰水期阶段，综合电价偏低，但近期四川及贵州产区因水情不佳及环保优化考虑，发布临时电力供应限制符合方案，或影响工厂生产，当地季节性成本优势可能受损。另今年受厄尔尼诺现象影响夏季局部高温概率较大，用电刚需增加，电力供需缺口呈现扩大趋势，对工厂成本端也造成一定压力。
2、铬铁价格弱稳态势下新增项目陆续投产，平衡基本面或被打破
前期生产成本下降背景下，市场存让利意愿，为填补5月铬铁市场供应缺口工厂生产情绪高涨，产量提升下市场逐渐由缺转剩，7月钢招价环比下跌200元/50基吨出台，虽较符合市场预期但后续走势仍偏弱势，且按市场如期投复产下，7月国内铬铁产量将维持高位，现排产估计约63万吨。据南非海关统计，5月高碳铬铁出口量环比增长11.2%，外铁仍有小幅回流预期，供应进一步过剩下市场情绪或受影响，需要关注后续工厂复产心态。
三、总结
铬铁市场高供应预期背景下基本面预计将呈供应小幅过剩走势，叠加前期成本支撑作用较弱下市场价格延续下行态势。因7月钢招价跌幅好于部分市场参与者预期，近期生产情绪暂稳，但后期需警惕夏季电力供应限制情况加重和矿价反弹风险对成本端压力，进而对企业生产心态影响，因此，铬铁产量增长趋势或受市场复产计划影响。