Part 1. 市场概述
主要观点：1月铬矿市场涨势偏强，成本推动铬铁价格上行
1月市场假期氛围浓厚，工厂及下游钢厂均有不同程度的减产，1月产量均有下降。1月春节来临前，铬系市场多保持稳态运行，成交及价格波动较小。节后市场回暖，铬矿供应偏紧下，市场涨价情绪强烈，现货价格累计上涨2-8元/吨度，进一步抬升铬铁成本，工厂利润压缩叠加南方部分地区限电情况未有缓解，全国铬铁总产量小幅下滑至49.07万吨，铬铁供应下降。受到成本支撑铬铁市场议价重心上移，价格累计上涨500元/50基吨。
目前春节假期已结束，市场陆续复工复产，下游不锈钢2月排产呈现增势，铬铁需求小幅提升。但钢厂下游消费恢复缓慢，垒库状态下钢厂对高价铬铁采购情绪不佳，铬铁价格上涨受阻。南方工厂成本高位下生产压力较大，前期停产企业复产积极性不高，多选择观望等待利润修复后进行复产，预计2月国内高碳铬铁初步排产在51万吨。成本端铬矿现货供应维持低位，当前市场议价空间不大，对铬铁有一定支撑，双方博弈下预计2月铬系市场将强稳运行。
风险因素：铬矿供应缺口扩大，且下游恢复不及预期，铬系市场承压
原料端铬矿价格高位运行，铬铁成本涨势下，现货价格涨幅不及成本，利润不佳甚至亏损下，工厂生产积极性不高，需警惕铬矿受到南非限电影响供应紧张局面加剧，价格持续走高下使得铬铁厂承压减产。且需注意的是下游不锈钢消费状态以及生产恢复情况，铬铁上下游博弈下，铬铁企业或陷两难境地。
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