概述：2022年铬系市场整体呈现先扬后抑走势，全年受整个大宗经济不景气影响，需求处于相对低位水平，而新增转复产的提升导致铬系市场供需错配严重，整体呈现先扬后抑走势。2022年铬矿整体受到主产地南非限电、洪水、罢工等因素影响，发运受阻，整体供应增量不及下游增产需求，供应整体处于偏紧局面，价格高位震荡，对铬铁价格有一定支撑。而国产铬铁由于部分企业优化置换后的产能进行投产，产能回升明显，铬铁整体供应呈现增长态势。下游不锈钢受疫情影响消费低迷，铬铁需求下降，导致铬铁供需错配整体呈现小幅过剩状态，行情处于弱势局面。
一、价格方面
上半年海外市场复苏，铬系资源分流，叠加南非洪水爆发，港口发运受到拖累，导致上半年国内铬系资源到港量明显减少。加之国内铬铁厂年初复产产能较多，对原料需求较高，使得铬矿供应进一步紧张，铬矿价格逐步上涨抬升铬铁成本，铬铁价格在原料推动下上涨，在4月底达到年内峰值。
后随着全球疫情加剧，下游消费减弱，钢厂迫于库存及成本压力陆续出现减停产现象，铬铁需求断崖式下降，供需局面由短缺转为过剩，价格缓步持续下行。铬铁厂受制于需求及成本压力，降低对高价铬矿的采购接受度，使得矿价承压下行。三季度末“金九银十”传统消费旺季到来，下游不锈钢行情好转，带动铬系资源需求回升。叠加南非工人协会陆续进行罢工，当地铁路运输停摆，理查德湾和德班港发运受限，市场看涨情绪主导，铬系市场价格止跌反弹上行。自2021年以来，能耗双控及限电导致铬铁产能波动较大，市场价格跟随基本面波动拉至近几年高点，铬铁价格维持高位水平运行。
二、供需面
2022年因4月南非暴雨以及10月公会罢工，导致南非铁路运输以及德班港、理查德湾港口发运效率下滑，国内铬矿港口库存维持低位。2021年能耗双控政策在主产区内蒙古落地，大量不合规矿热炉集中关停，国内铬铁供应再度下滑，铬铁供应缺口扩大，市场行情好转。2022年随着行情好转吸引新增转复产产能的投放，加之欧洲能源危机导致海外不锈钢消费转弱，铬铁供应缺口逐步转为小幅过剩。
2022年上半年不锈钢产量维持高位水平，但铬铁企业受疫情及环保影响，减停产情况较为普遍，整体供应处于小幅短缺状态。但下半年随着不锈钢行情转弱，钢厂碍于成本及消费压力出现大幅减产，对原料采购需求下降，铬铁供应逐步转为过剩状态，7月份铬金属供需差值达到全年的最大值过剩10.96万金属吨。2022年全年中国铬铁供需呈现紧平衡状态，缺口约为6.44万金属吨。
三、成本面
2022年上半年高碳铬铁成本走势整体呈现稳步上行态势，主要受到原料端铬矿及焦炭价格推涨，高碳铬铁冶炼成本逐步抬升，年内高碳铬铁即期冶炼平均成本最高值达10294元/50基吨，涨幅达25.5%。目前高碳铬铁冶炼成本偏高，加之铬铁市场行情较弱，南方部分产区现货价格已突破成本线，利润呈现亏损，最低利润率达-8.16%，企业出现避峰减停产现象，多等待行情好转后复工。
四、2023年铬系市场展望
2023年国内疫情逐步放开，市场经济缓慢复苏，铬系资源消费继续好转。且欧洲能源危机已过，海外铬铁矿需求恢复，分流海外铬系资源流向国内，使得国内铬系资源供应偏紧，整体行情回暖向上。工厂利润修复下或将刺激工厂新增及复产产能的投放，以补充铬铁进口供应的减量。2023年国内仍有200万吨的新增产能计划投放，整体全球的铬铁供应以及铬矿的消耗将继续保持高位。从宏观政策走向来看利多国内铬系市场的行情，但基本面支撑不强，2023年主要关注下游不锈钢增量以及铬铁增量的实际投放。
