摘要：随着3月下游不锈钢产量迅速增加，加上4月排产水平处于高位，近期铬铁资源呈现偏紧态势。上半年由于成本攀升叠加疫情反复及环保影响，高碳铬铁工厂生产受限，投产进度缓慢，供应提升不及预期。市场看涨情绪浓厚，出厂报价持续走高。
一、新增投产进度不及预期
据Mysteel调研，中国高碳铬铁计划新增投产的总产能约为317万吨。2022年高碳铬铁计划能投产的产能有169万左右，上半年计划投产产能在30万吨，按达产率60%-70%计算，月产量增量在1.5-1.75万吨。下半年计划有139万投产，但目前成本偏高，下半年投产进度或将放缓。
3月辽宁、山西地区已陆续新增投产两家，年产能10万吨左右。受疫情及原料成本高企影响，企业建设进度缓慢，部分企业选择延期投产，铬铁产能提升不及预期。
二、成本高企工厂生产积极性较低
受成本端铬矿及焦炭价格持续推涨，高碳铬铁冶炼成本不断攀升。4月高碳铬铁即期现金冶炼成本已累计增加394-600元/50基吨，截至20日，北方高碳铬铁即期冶炼平均成本为9577元/50基吨，南方为10029元/50基吨。当前工厂生产成本高企，工厂长协利润多处于亏损状态。且部分工厂持续亏损下选择停炉，铬铁产量出现下滑。前期停产工厂复产积极性较低，多观望市场价格，选择延期投产，短期内产量难有回升。
三、铬铁供应缺口仍存
近期部分地区受环保督查影响，减停产情况较为普遍，叠加疫情影响，部分地区工厂原料及产品运输不畅，因原料短缺停产，预计4月产量下滑明显。且由于南非港口发运受阻，铬铁进口量仍将保持低位。铬铁供应下降，且近期下游需求端发改委要求2022年继续压减全国粗钢产量，确保实现全国粗钢产量同比下降。需求端不锈钢产能释放受抑制，且4月存在个别企业检修减产现象，铬铁需求也出现小幅下降，预计4月铬铁供应缺口仍存。
四、钢厂招标及市场预期偏好
疫情影响下各地区运力紧张，原料及产品进出受阻。受成本及供应利好推动，市场预期不断走强。铬铁后市预期偏好，贸易商及下游钢厂询盘积极，工厂捂货报高心态强烈，成交价格上移，进一步推动市场涨价情绪。市场对新一轮招标预期涨幅在500-800元，以抵消成本带来的浮动。
五、总结
受成本、疫情、环保等因素影响，上半年新增投产多有延期，导致二季度铬铁供应不及预期，且铬矿成本持续增加仍是后续新增产能释放的最大阻碍。市场现货资源偏紧，对铬铁价格存在利好支撑。但下游需求提升有限，市场存在一定风险。短期内铬铁市场受到利好支撑仍将偏强运行。